作者：上海廣告（gào）公司　來源：本站原創　日期：2013/4/18 12:55:40　點擊：1350　屬於：行業新聞

“藍色光標其實是十字路口上的公司。”4月17日，藍色光標執行董事、董秘許誌（zhì）平時（shí）而聲音低沉，時而情緒激昂。“從一開始上市就曾有人（rén）說我（wǒ）們（men）就是皮包公司、不靠譜，”許誌平對市場的這種（zhǒng）理解頗感困惑。
當（dāng）日，藍色光標召開了小範圍的說明會，希望媒體對於公司的增長模式以及發展階段表（biǎo）示理解。但是，相比藍色光標主動拋出的“十年十倍”戰略目標（biāo），與會者卻（què）對公司以近18億收購（gòu）西藏（cáng）山（shān）南東方博傑廣告有限公司（以下簡稱“博傑廣（guǎng）告”）100%股權並購案的細節更加關注。
博傑廣（guǎng）告最早7月並表
有望助推公（gōng）司淨利翻倍（bèi）
4月12日，停牌一月有餘的藍色光標公布了並購方案，將以16.02億收購博傑廣（guǎng）告剩餘的89%股權。此前在1月30日，藍色光標已經（jīng）宣布以自有資金17820萬元對博傑廣告進行增資，以持有博（bó）傑廣告11%的股權。隨（suí）後，公司於3月4日（rì）宣（xuān）布重大資（zī）產重組停牌（pái）公（gōng）告，並於（yú）4月12日公布並購方案。收購完成後（hòu），藍色光標累（lèi）計（jì）持有博傑廣告（gào）100%股權，合計交易金額17.802億元人民幣。
藍色光標認為，此次收購同時配套募（mù）集資（zī）金5.34億元，有效拓寬了公司融資渠道。其中2億元將用（yòng）於（yú）支付收購（gòu）博傑廣告股權的（de）現金對價款，2億元用（yòng）於補充上（shàng）市公司流動資（zī）金，1.34億元將用於進一步推進上市公司的外延式發（fā）展戰略。
“該方案下一步（bù）還要經過股東大會及證監會的審（shěn）批通過，如果一切順利，預（yù）計博傑廣告業績最早在今年7月1日並表，最晚也會在8月1日並表。”許誌（zhì）平表示，收購完成後，2013年藍色光標的淨利潤（rùn）應（yīng）該在4.5億以上，相（xiàng）比2012年的2.3億，將繼續維持100%左右的（de）利潤（rùn）增速。
對於本報記者提（tí）出的，如何避免單（dān）純以“壘（lěi）大戶”的方（fāng）式發展，公司（sī）總（zǒng）裁毛宇輝表示，這是由公司所處的行業所決定的，西方也經曆了（le）這個階段，現在前6個公（gōng）司差不多（duō）占了一半的市場生產力。許誌（zhì）平認為，中國的公關和廣告行業相對分（fèn）散（sàn），處於“一（yī）地葡萄，唯缺藤”的階段，藍（lán）色光標未來立誌要成為葡萄（táo）串。
18億並購案（àn）“一石六鳥”
高速並購還可以玩十年
本報16日曾發布報道，關注了博傑（jié）廣告並購方（fāng）案中對於不同發行對象各自義務的限定，以及對（duì）於購買資產盈利（lì）不同情況下提高對價或（huò）進（jìn）行補償的設計，以及作（zuò）為財務顧問，華泰聯合（hé）證券為標的公司提供資金解決占款。許誌平對與這些問題暫不予回應，但他認為這是一種“一石六鳥”的創新式並購。拋開細節，總體（tǐ）並購方式“與過去一模（mó）一樣”，即發行股份和現金組合起來購買標的資產。比如說（shuō）博傑廣告89%股權值16億（yì），“我們給他14億的股（gǔ）票、2個億現金，用30多倍的市盈率去買這個公司（sī），每次我們並進來公司30%的利潤卻隻需（xū）要出10%的股票，每次都是（shì）這樣”，許誌平強調。
“上市（shì）3年來，藍色光標68倍的市盈率（lǜ）差不多下（xià）降一半，同時市值從上市之初（chū）的35個億，到現在差不多120個億，這在創（chuàng）業板裏是比（bǐ）較少見的”。許誌平想用這些數據來駁斥“皮包公（gōng）司”的說法。他說，公司製（zhì）度設計方（fāng）麵更注重的是在規模和利潤“雙（shuāng）升”情況下的“控製權”，現在公司原有的控製權占38%，隨著每一次並購（gòu），控製權都會收（shōu）縮，收縮到什麽時候才不敢大規模並購，這是一個挺大的學問。
藍色光標（biāo）的實際控製方測算（suàn）過（guò），在高速並購下“出現（xiàn）那樣的情況（kuàng）”大（dà）概還需要（yào）10年。許誌平對記者表示，期待有兩個新東西能出現，“一（yī）個是優先股，將投票權和分（fèn）紅權（quán）分離。第二個是（shì）毒丸計劃，當有人惡意（yì）搗亂時，公司可以向戰略夥伴發行比較便宜的的股票，抵製惡意收購。”

 

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